在市场需求持续提振之下，改性塑料公司业绩普遍增长。
据Wind统计，今年第一季度，20余家A股改性塑料企业中有近七成公司实现净利润增长。作为行业龙头企业，金发科技、普利特归母净利润分别同比增长138.2%、38.95%。这些企业在业绩公告中指出，公司营收或业绩增长主要来自主营产品销量及市场份额的提升。同时，行业龙头公司正在进一步优化国内国外产能，以捕捉市场新机遇。
第一季度七成改性塑料企业净利润增长
金发科技归母净利润翻倍增长
近期A股上市公司第一季度财报悉数披露完毕，改性塑料企业业绩表现亮眼。据Wind数据，今年第一季度，22家A股改性塑料企业中有20家实现盈利，占比超九成；有15家企业录得归母净利润同比增长，占比近七成。
由于下游需求攀升，当前行业整体营收规模实现增长。第一季度A股改性塑料企业营业收入合计约307.34亿元，较去年同期增长24.18%；归母净利润合计约7.84亿元，较去年同期增长31.76%。
从企业“赚钱”能力看，今年第一季度行业营收、净利润前三甲均为金发科技、国恩股份、普利特，其间三家企业分别实现营业收入156.66亿元、44.12亿元、19.34亿元；实现归母净利润2.47亿元、1.11亿元、1.09亿元(见附表)。
附表 部分改性塑料企业2025年第一季度营收及业绩表现
数据来源：Wind
从业绩增长情况看，银禧科技、金发科技位居今年第一季度净利润增幅前列，其间归母净利润同比大增687.67%、138.20%。此外，杭州高新、普利特、南京聚隆、道恩股份的归母净利润同比增幅均超过20%，聚石化学则凭借836.61万元的归母净利润实现扭亏为盈。
上述企业普遍将业绩增长原因归结为主营产品销量及市场份额的提升。其中，第一季度归母净利润大增687.67%的银禧科技堪称行业“增长王”，公司业绩公告显示，其归母净利润增加主要原因是“报告期改性塑料产品与智能照明产品客户订单较多，营业收入较去年同期增加较多，毛利额较去年同期增加较多”。其间公司营收、归母净利润增长双双超过30%的南京聚隆，也将营收增长原因归结为“开拓新产品新市场，销售收入增加”。
作为一种复合材料，改性塑料是指，将通用高分子树脂通过物理的、化学的或两者兼有的方法，引入特定的添加剂，或改变树脂分子链结构，或形成互穿网络结构，或形成海岛结构等所获得的高分子树脂新材料。该产品广泛应用在家电、汽车、电子、建筑等多个领域。
近年来，改性塑料市场需求持续攀升。据开源证券研报，车用改性塑料市场扩张、下游家电行业以旧换新不断扩围，令改性塑料市场空间广阔。由于轻量化为未来汽车行业发展方向之一，而1千克塑料可代替2~3千克钢等更重材料，在汽车中使用改性塑料可降低整车成本与重量。另外，由于改性塑料部件在强度上与部分钢材接近，同时具备质轻、色彩丰富、易成型等一系列优点，目前改性塑料在家电产品中应用比例逐渐升高，中商产业研究院数据显示，2024年我国改性塑料主要应用于家电领域，占比达37%。
金发科技成行业“领头羊”
2024年度销量创新高
就净利润规模与业绩增幅两项指标而言，金发科技、普利特堪称第一季度改性塑料行业的“绩优生”与“增长派”，两家公司也是目前行业内为数不多的百亿市值企业。
目前，金发科技是行业的“领头羊”。公司2024年业绩公告显示“金发科技是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业，已成为改性塑料行业领军企业”；公司“拥有 31 年的改性塑料研发、生产经验，现已形成372万吨/年的生产能力，产销量稳居行业首位 ”。
2024年，金发科技实现营业收入 605.14 亿元，同比增长26.23%，实现归母净利润8.25亿元，同比增长160.36%。今年第一季度，金发科技凭借2.47亿元的归母净利润蝉联行业榜首，净利润同比大增138.2%，公司将业绩增长原因归结为“公司改性塑料业务量利双增；绿色石化板块通过技改显效实现产能爬坡，带动石化产品收入及毛利同步提升”。
近年来，金发科技构筑起了改性塑料、绿色石化、新材料、医疗健康四大业务板块，其中改性塑料业务占据了半壁江山。2024年，公司改性塑料板块实现营收320.75亿元，在总营收中占比53%，营收规模同比增长18.95%；其间该板块销量同样创下新高，产品销量 255.15万吨，同比增长20.78%。公司改性塑料板块销量增长原因为积极开拓人形机器人、四足机器人和低空经济等新兴领域，深化与汽车、家电、消费电子等全球头部企业合作，公司的车用材料、新能源、消费电子材料等材料销量快速增长等。
今年第一季度，金发科技主营产品产销量及价格进一步上升。据公司第一季度主要经营数据公告，其间公司改性塑料产品营收76.2亿元，同比增长30.68%；销量60.44万吨，同比增长25.26%，产品销售平均售价为12608.50元/吨，同比增长4.32%。
除了金发科技，普利特同样注重维系自己的行业头部地位。公司2024年业绩公告显示“公司深耕改性复合材料行业三十多年，已成为改性材料行业的龙头企业，拥有上海青浦、上海金山、浙江嘉兴、重庆铜梁、湖北武汉、广东佛山、美国南卡州等共11个新材料生产制造基地，其中在建基地5个，预计年产能达到71万吨。”
普利特当前营收主要来自改性塑料、新能源电池板块。2024年，前述业务分别贡献营收63.28亿元、19.86亿元，占营业比重76.11%、23.89%。公司公告披露，普利特作为国产改性材料的领军企业，是各大汽车主机厂改性材料的首选供应商。不过，受公司新能源业务板块的产品单位价格下降、单位盈利减少，以及新增产能的折旧和投产前期效益尚未开始释放等因素影响，2024年公司整体净利润有所下滑。
到今年第一季度，普利特业绩改善，其间公司归母净利润同比增长38.95%至1.09亿元。公司表示业绩增长原因为主营改性材料业务持续增长、市场份额不断提升；新能源行业上游材料价格企稳和同行业产品竞争缓解，叠加公司新能源板块新技术拓展和新产能释放，公司新能源业务经营情况环比持续好转。
金发科技、普利特优化产能
头部企业加速“出海”
伴随市场需求扩张，目前改性塑料头部企业正在持续进行产能优化。金发科技2024年报显示，公司正就特种工程塑料产品领域优化产能，目前已具备年产3.36万吨半芳香聚酰胺、LCP 和PPSU/PES合成树脂的能力，年产1.5万吨 LCP合成树脂项目按计划建设中，预计2025年6月逐步投产。同时，公司年产0.8万吨长碳链聚酰胺等特种聚酰胺项目已启动，计划于2026年3月投产，为未来放量增长奠定坚实的产能基础。
另据普利特2024年报，随着新能源汽车渗透率提升和国产汽车主机厂份额的快速增加，公司改性材料产能供不应求，公司积极投资建设多个新材料生产基地，为更多的下游主机厂提供改性材料。报告期内公司新增产能5万吨，在建产能23万吨，其中天津15万吨的新材料工厂预计2025年底实现投产。
此外，当前以金发科技、普利特等为代表的头部企业正加快推进海外业务本土化，拓展全球市场份额。2024年，金发科技在国外地区的营收为87.92亿元，占比14.53%，营收规模同比增长10.73%；公司海外业务实现产成品销量23.35万吨，同比增长29.51%。2025年，公司继续加速海外基地建设。
普利特自2022 年收购海四达电源后形成了“新材料+新能源”双轮驱动模式。公司在2024年年报中表示，2025年，海四达电源一方面通过“两全其美”战略，兼顾全球化市场覆盖与本地化深度运营，确保在亚洲、欧美等重点区域实现业务突破；另一方面，通过“双管齐下”战略，同步推进储能技术革新与大客户开发，抢占储能市场制高点，推动业务结构优化升级。公司致力于将技术优势转化为市场竞争力，以全极耳技术为核心，打造差异化产品矩阵，为全球客户提供高效、安全的能源解决方案，助力公司在新能源领域的持续增长与行业地位提升。
就在5月6日，普利特公告称收获海外“大订单”，集团旗下孙公司海四达钠星近期收到了海外某客户的钠离子电池采购订单。根据协议内容，未来四年内，其将向海四达钠星采购总量不低于1GWh的钠离子电池模块，这些产品主要用于住宅、工商业和电信应用。预计交付工作将在2025年7月至2029年12月期间分批次完成。普利特称，这标志着公司钠离子电池进入常态化大规模订单获取和产品供应阶段，该客户也是公司钠电业务下游众多领域客户的代表之一。
(本文已刊于05月10日出版的《证券市场周刊》。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐)
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